近期股市化工板块虽然未能群体逞强，但该板块中的部分个股已有上升通道的走势，德美化工、蓝星清洗、星新材料等品种就是如此。在大盘经过连续上涨后，A股的整体估值水平大幅提高，化工板块投资买点再次显现。

　　虽然化工类个股的业绩没有像其他行业中的公司出现大幅上涨，但其稳步增长的态势不会改变，其成长性和竞争能力仍然十分优秀，加之未来在煤化工等新技术的运用和产业一体化进程的发展，化工行业仍将是值得投资者重点关注的板块之一。

　　得益于宏观经济的强劲增长，主要化工产品需求强劲增长。由于投资增速较快、大宗原材料中纯碱、PVC等下游需求氧化铝、塑料制品产量增速均在20%以上；分析师可能低估了经济和投资的增速。由于消费较旺，靠近下游消费的染料、助剂、日化等精细化工增长也较稳定，印染布和纺织服装增速仍在15%以上。

　　在已经习惯油价在商品牛市中节节攀高后，化工企业又不得不面对煤价、电价的节节攀升；原料、动力、蒸汽成本显著上升。就目前“通胀”大背景看，这种上涨趋势还将继续；它将推动化工产品价格波动重心不断上移。

　　化工企业盈利能力将在成本上涨中逐渐分化；更长远的看，行业的供给结构也将在成本上行中通过优胜劣汰得以优化。拥有资源优势、成本控制卓越、掌握产品定价权的行业龙头将在这一过程中强者恒强。

　　继关闭落后炼铁炼钢机组、小型独立焦炉、小型电石产能后，范围更广的节能减排风暴从浙江等发达地区发源，其力度也屡超预期。分析师相信随着“十一五”节能减排政策的逐步实施，风暴将逐步延伸至其他区域。

　　由于染料产能主要分布于浙江（行业前三的浙江龙盛、闰土化工、杭州吉华均位于浙江），节能减排对染料行业影响甚为明显。年初以来，染料产量呈下滑趋势，其中废水排放量较多的分散染料产量下滑约30%，排放量较少活性染料仍增长较快，产品结构有所调整。

　　自5月30日以来，化工板块整体涨幅不足10%，远远落后于同期上证综指27.5%的涨幅，也落后于低于黑色金属、造纸等传统低市盈率板块。目前，化工行业整体估值水平仅高于黑色金属，低于造纸等行业，处于全市场估值的低端。

　　很多煤化工公司本质上是煤炭股，尤其是亿利科技、天然碱、煤气化等煤炭资源相当丰富，其可采储量甚至超过很多专业的煤炭上市公司。煤化工公司与煤炭公司的主要区别就在于它们实现利润的载体不同，煤化工企业是通过加工成煤炭的下游产品，而后者主要是直接出售煤炭。但本质上这类企业利润来源均为煤炭。

　　目前煤炭股的普遍估值水平是07PE35-36倍，08PE30倍左右，而多数化工股票08PE仅为20倍左右，存在明显低估。因此相对煤炭股，煤化工股票普遍有50%左右的上升空间。

　　作为典型的周期性行业，大部分化工类上市公司中长期（5至7年）业绩大幅波动，ROE也无法长期高于当期市场平均股权收益率，“选时”也成为与之相对的普遍投资策略。

　　然而，少数化工企业也表现出与行业普遍情况不一致的持续成长，ROE中长期持续高于市场和行业平均水平，公司不断创造股东价值，而不是间歇性地毁灭财富。“成长”类公司不但具备更高的安全边际，长期投资价值更加明显。

　　唯有具备核心竞争力的企业才能脱颖而出，成长型化工企业也不例外，它们在化工行业“资源—生产—产品—服务”价值链的不同环节构筑了各具特色的、具有一定进入壁垒的核心优势，并由此保持超额收益。

　　资源型企业的价值取决于资源的稀缺性和行业集中度。如盐湖钾肥（000792），钾肥资源全球稀缺，集中度极高。盐湖钾肥依靠得天独厚的自然资源和有利的行业形势，产量、价格双增长，实现了快速成长。

　　技术突破型公司的价值大小取决于技术壁垒高低、规模化扩张能力以及产品行业环境。壁垒高低决定了技术突破的“通行证”价值，扩大规模能让技术“通行证”的价值最大化。

　　技术服务型企业通常固定资产投入小、建设周期短，行业波动较小。技术服务所带来的增值表现为较高的投资回报率。如果企业运营效率能够不断提高，企业价值将会显著提升。